2024年12月13日晚间，央行公布了2024年11月的社融与信贷数据，11月社融增量2.34万亿元，东说念主民币贷款加多约5800亿元，总体上社融好于信贷，此前11月事贷小幅改善的逻辑被证伪。
一、11月社融增长情况
2024年11月份社会融资规模增量为2.34万亿元，比客岁同时少0.12万亿元。对11月社融增量进行细分，对实体经济披发的东说念主民币贷款加多约5200亿元（与下文中的贷款口径不同），政府债券净融资加多1.31万亿元，企业债券净融资加多约2400亿元，未贴现的银行承兑汇票加多910亿元。
不错看到，社融增量主要来自于政府债券刊行，其次是贷款；与往年比较，政府债券净融资较着增长，对实体经济披发的贷款大幅减少。
二、11月贷款增长情况
2024年11月份东说念主民币贷款加多约5800亿元，客岁同时是1.09万亿元，仅为客岁同时的一半傍边。东说念主民币贷款分为境内贷款和境外贷款，境内贷款又分为居民贷款和企（事）业单元贷款和非银行业金融机构贷款三项。底下咱们来看境内贷款三项贷款中的主要分项数据：
（1）居民贷款加多2700亿元，其中，短期贷款减少370亿元，中始终贷款加多约3000亿元；
（2）企（事）业单元贷款加多2500亿元，其中，短期贷款减少100亿元，中始终贷款加多2100亿元，单子融资加多1200亿元；
（3）非银贷款减少701亿元。
2024年1-11月新增贷款分项数据如下：
从数据上来看，11月动作四季度第二个月，东说念主民币贷款增量并莫得比10月好些许，仍处于年内低位。结构上，仅居民中始终贷款有所增长，居民短期贷款和企业贷款均不乐不雅。
诚然咱们也知说念，信贷投放存在较强的季节性，咱们再来看积年11月份的新增贷款分项数据：
不错看到，2024年11月新增贷款数据在2019-2024年间最低，较着低于前几年的数据。从积年11月新增贷款分项来看，2021年以后，居民贷款显耀下跌，2024年11月居民中始终贷款增量小增可能与居民房贷提前还款减少相干；与2019-2023年比较，2024年后企业贷款增量大幅下跌，企业短期和中始终贷款增量较着下跌，单子融资增量中规中矩。
三、单子利率与信贷数据
单子利率动作推测信贷投放情况最聪惠的主义，从单子利率走势不错概况判断当月事贷投放情况。11月首个责任日，6个月期限国股银票转贴现利率开盘于0.75%隔邻，随后泛动下行至0.63%，下旬开启反弹，最高上行至0.83%，月末终末两日回落至0.75%。单子与国债和存单利差如故偏高，月末单子利率比国债利率低62BP。
11月单子利率在年内低点泛动，下旬单子利率开启小幅反弹，月末并未出现跳水行情，按泛泛的逻辑，信贷谈不上好但也不会差到哪去，然则本体上信贷投放却低于预期，阛阓合计11月事贷小幅改善的逻辑被证伪。
从12月于今单子利率走势来看，月初单子利率低开于0.70%，尽管本周资历了一小波反弹，但12月13日又再度回落至0.73%，尽管12月单子供给保捏较快增长，但银行关于单子的需求仍然很强，似乎也印证了当今信贷仍然偏弱。
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